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信托半年业绩大波动又将如何自救自立自强

2018-10-13 03:03:39

由于去年上半年资本市场的大牛市令同比基数过高,导致今年过半的信托公司盈利下滑,其中还有往年盈利排名靠前的龙头,固有收入大幅回落的困局待解。

半年净利大范围下滑超出预期给转型中的信托业再次敲响警钟,与以往不同的是,不论是靠前还是垫后,几乎没有人在此刻是轻松的。

尽管信托公司主营业务收入表现优于预期,信托业务占比从去年同期的55%增长至72%,但是,受资本市场低迷的影响,固有业务收入大幅回落成为了拖累行业上半年利润的因素。

如果说去年股市震荡之前证券市场的持续向好拉高了信托公司的整体投资收益,那么,在固有业务持续增长模式难以为继的今天,信托公司又将如何自救自立自强?

为了探寻半年业绩大幅波动的真相和成长的秘诀,在过去的一周里,《投资者报》记者也特别采访了在上半年业绩波动较大的12家信托公司和取得稳健增长的行业龙头。

7家盈利降幅超五成

从银行间市场披露的2016年半年财报数据来看,56家信托公司中就有30家信托公司净利润为负增长,占总数的53.57%。

在半年净利降幅超过五成的7家信托公司中,新华信托、长安信托、重庆信托、华宸信托、中诚信托、华润信托和国投泰康信托的降幅分别高达91.54%、90.55%、72.85%、70.21%、68.71%、66.06%和59.48%。

盈利加剧下滑的公司中,不乏曾经的行业龙头和表现优异的公司,在采访中记者发现,除了固有业务拖累的原因,对市场风险的谨慎收缩和转型投入对上述7家公司的半年数据都产生了较大影响。

“2015年的上半场相对特殊,证券市场的高歌猛进和非经常性损益事项的发生使择机出动的信托公司都获得不错的收益,拉高了去年的业绩基数,如果剔除掉非经常性收益和异常因子,波动幅度自然也会降低。”北京某信托管理人士对《投资者报》记者说。

该情况以重庆信托、华润信托和国投泰康信托较为明显。2016年上半年重庆信托、华润信托、国投泰康信托的净利润分别是7亿元、8.56亿元、3.72亿元,同比下滑72.85%、66.06%和59.48%。但如果将本年数据与2014年的同期相比,3家较当年又都分别上涨了20.46%、14%和33.07%。

根据记者了解,2015年上半年国投泰康信托红塔证券股权转让交易完成,转让收益为5.66亿元,增大了去年的业绩基数。而如果剔除该项非经常性收益影响,今年半年净利润下降为24.72%。

而作为去年的龙头,重庆信托向《投资者报》记者表示半年净利润下降主要受非经常性损益、证券市场行情和信托收入减少三方面影响。

“非经常性损益方面,2015年上半年证券市场持续向好,公司择机减持了部分股票,获得较好投资收益。证券市场行情方面,2015年上半年公司利用资金优势,通过申购新股获得超额投资收益,但由于今年新股申购规则发生变化,这部分收益已不复存在。同时受证券市场行情影响,股票二级市场投资收益(含股票浮动盈亏)出现较大幅度的下滑。”重庆信托相关负责人对《投资者报》记者说。

与此同时,在传统业务模式难以为继,新业务增长点尚未形成之前,长安信托和中诚信托两家备受市场瞩目的公司同样在度过转型阵痛期。“证券市场的波动加剧对公司自营类业务的影响,除去宏观经济持续下行的原因,我们也主动压缩风险类项目的进场,有意控制了业务的增长规模。”长安信托方面表示。

仅5家净利逆势增长超四成

值得注意的是,在26家净利润增长公司中,仅5家信托公司净利润增长超过40%,它们是华宝信托、光大信托、新时代信托、万向信托和粤财信托。

信托业务收入和营业收入同比增幅的光大信托,上半年信托业务、营业收入、净利润同比增速分别为106.46%、86.14%和72.81%。

据悉,在收购完成两年间,不仅要处理甘肃信托沉重的历史包袱,还要实现信托资产规模的突破,光大信托内部也开始了大刀阔斧的改革。“近一年多公司引荐了一批行业人才,包括专业处置不良资产的法律人才,建立贴近市场的考核激励机制,对中后台特别是业务审批体制和流程进行了较大调整和改进,细分风险、扁平审批、高频监控,强化了投后回访和重检等工作。” 光大信托相关负责人向《投资者报》记者如此表示。

上述人士介绍说,由于公司大部分业务都是近一年多时间做的,符合公司确定的几大业务领域,风险可控。其中事务管理类业务占比虽仍较高,但已不再是传统的融资类、贷款类通道,而是资产证券化类、证券市场类具备较高技术含量的通道,去融资化,加强投资的核心功能;公司的业务模式也在坚持走基金化、证券化、资产管理化的“三化”发展之路。

据悉,截至今年6月末,光大信托管理信托资产规模已达2447亿元。

另外在这些逆势增长的公司中,由于2015年同期基数水平较低,华宝信托在今年上半年也实现了净利润147%的增幅。

2015年上半年,华宝信托实现营业收入7.16亿元,但营业支出却超过4.4亿元,其中科目资产减值损失计提的2.77亿元造成其净利润的巨幅下滑。摆脱减值损失的包袱后,今年上半年华宝信托营业支出回落至1.35亿元的水平,保证了净利润规模的迅速提升。

对于华宝信托来讲,6.05亿元的净利润半年净利,较2015年同期的2.45亿元和2014年同期的3.56亿元仍有较大提升。

据记者了解,目前华宝信托重点发展的四类业务中,除了已在开展的传统投行业务、一直有优势的国际业务和传统较强的年金薪酬福利业务,今年又新添了家族财富管理业务。

“上半年公司信托业务及自营业务均保持增长。其中自营业务收入增幅较大,主要是公司此前布局的金融股权投资获得较好回报。信托业务方面克服了经济下行等困难,在严把风险控制关的基础上,把握政府投融资体制改革、同业合作业务转型升级、资产证券化等机遇,信托业务收入保持增长,对总体业绩增长提供了一定支持。”半年净利增幅45.4%的粤财信托对《投资者报》记者说。

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风险如刀在悬信托重塑主营

“全行业仍处于转型升级的艰难历程中,距行业持续健康快速发展的目标仍有很长的一段路要走。”百瑞信托博士后科研工作站研究员张永认为,在转型升级的大趋势下,坚持做实传统业务、回归信托本源业务、强化主动管理能力、突出信托业务的主业地位才是确保营业收入实现可持续增长的必由之路。

26家净利润增长公司中,有21家信托公司的信托业务取得了同步增长。根据56家半年数据显示,上半年,信托业务收入增幅营业收入增幅超过26个百分点,共32家实现了主营业务收入正增长,数量占比超过一半,较去年同期有明显增加,而信托业务收入占营业收入构成比重也大幅提升至72.39%,进一步巩固主营地位。

尽管摸着石头过河的信托业在当下很难说出卓有成效的转型方向,但是在实体风险如影随形的当下,巩固自身信托业务实力仍乃稳定之根本,毕竟风险就如悬在信托公司头上的一把刀,叫人难以松懈。

对此,重庆信托对《投资者报》记者也坦诚谈到了在上半年经济下行时期公司对业务风险的警觉和审慎。

“一是部分存续信托项目由于融资方经营方面出现困难,为支持实体经济发展,公司在经济利益方面做了一些让度,减少了信托报酬的收取;二是对部分项目存在信托报酬延迟支付的情况,因存在不确定性,基于谨慎性原则,公司未计提该部分项目的信托报酬。三是由于经济下行,竞争加剧,新增信托项目的利润空间受到挤压,信托报酬率进一步降低。”

据记者了解,即便是行业巨头中保持稳健增长的业绩中信信托,在面对当下中国经济新常态和急剧变化的竞争格局,依旧在时刻自省,保持对风险和挑战的警觉,随时准备对策略方式的调整。

与此同时,净利下滑的长安信托今年上半年则主要忙于产业基金的开发,先后与西安、宜昌、呼和浩特、凯里等城市合作百亿级别的城市基金,以支持城市基础建设、新兴产业、区域特色、产业重组等领域开展深度合作,并就新兴领域成立了“中国氢产业发展基金”。

“政府产业基金由区域主导,政府参与,风险可控,但是投资周期比较漫长,回报在短期内难以体现,但此类基金往往可以提高自身的专业投资能力及主动管理能力,联合专业机构发起相关领域的产业投资基金,借助信托平台撬动更多社会资源,也为新兴产业提供综合的投融资服务。”接近长安信托的人士向记者介绍。

“在经济L型走势现阶段,各家信托公司对传统融资业务开发越来越谨慎,出于对投资者权益的保护将门槛提高,必然导致业务增速放缓,甚至可能下降,同时为了解决融资贵的难题,信托融资成本和报酬率也在降低。在这样的情况下,信托公司的半年业务收入能够保持一定增幅也算不错,毕竟从行业整体来看大幅度下降的可能性也不大,因为市场需求还在,信托公司所面临的业务市场环境并没有从根本上恶化。” 采访的,中铁信托副总经理陈赤对《投资者报》记者说。

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