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沪胶短期难有实质性好转

2018-11-01 09:59:53

沪胶 短期难有实质性好转

沪胶换月到1501合约后相对于1409合约走势偏强,近期该合约在15000元/吨附近反复纠结,下跌空间难以打开。从基本面上来看,短期确实出现了库存减少、消费增加等利多因素,但中长期来看,这些因素恐怕难以持续。而本周利空消息将接踵而至,沪胶反弹受到压力,预计仍将弱势振荡。

短期需求回升难持续

海关数据显示,7月我国新充气橡胶轮胎出口量达到4632万条,同比增长17.9%,比6月提升了6.8个百分点,表明下游需求出现了短期的、快速的回升。但是,应注意到轮胎的大量出口与美国对我国轮胎进行双反调查有较大关系,因此对于下游需求的根本性好转仍无帮助。

反观另一个指标,轮胎厂开工情况却一直保持较低水平。6月底,由于轮胎厂集中出口导致开工率回升,但是至8月22日当周,山东地区全钢轮胎生产线开工率已经再次回落至71.77%,出现下降势头。

8月21日,美国国际贸易委员会已确定有合理的迹象,因从中国进口的某些乘用车和轻型卡车轮胎,美国轮胎产业已受到实质性伤害或威胁。由此可见,美国对我国出口轮胎的双反调查正在加速,将可能在年内做出裁定。由于其惩罚措施具有追溯期,8月的出口轮胎可能受到波及,我们预计89月我国轮胎出口增长可能会出现较为明显的回落。短期出口带动的天然橡胶需求回升可能告一段落,这对后市胶价不利。

从汽车产销来看,7月货车产销量仍保持负增长,其中货车产量增长率为-18%,销量则下降了11%。这表明主要汽车产品对配套轮胎的消费仍不乐观。

产胶国利空政策频出

8月25日从泰国传来消息,该国一位农业部官员表示,泰国军政府已批准出售本国21万吨橡胶国储。农业部本周将与买方签订合同,首次发货10万吨,货值60.4亿泰铢,4万吨橡胶块售价58泰铢/公斤,6万吨烟胶片售价62泰铢/公斤。这比收购价格下降了至少40%,使得这些橡胶在当前市场具有相当的竞争力,同时也会压低其他国家的橡胶出口价格。

与此同时,越南橡胶协会公布,该国将于10月2日开始取消1%的天然橡胶出口关税。以提升越南天然橡胶在国际市场上的竞争力。此规定可能引发连锁行为,因为在8月中旬,泰国国内也曾要求政府降低天然橡胶出口关税,以改善企业环境。以目前泰国国内天然橡胶产业链的状况来看,这种要求有望被满足,但这种政策的竞争可能导致新的价格战。

在天然橡胶总体过剩的大背景下,目前产胶国的政策几乎均是偏利空的,对于胶价产生中长期的压制作用。

综上所述,天然橡胶总体仍然供大于求,虽然短期内我国国内库存已经降低至两年来的低点,并且减少进口,支撑了胶价,但预计不会持续太久。进入9月后,泰国等地进入高产季,产胶量将逐步回升,对价格尤其是期货盘面的压力仍不容小视。

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